22/07/2021 La Nación - Nota - Economía - Pag. 20

Otra megaemisión de pesos sin respaldo, la contracara de la tensión cambiaria
Javier Blanco
Maquinita. En apenas 13 días, el Central asistió al Tesoro Nacional con otros $220.000 millones; así lanzó a la calle, solo por ese concepto, $17.000 millones por jornada hábil

En 13 días hábiles, el Banco Central (BCRA) emitió $220.000 millones para auxiliar al Gobierno, es decir, lanzó a la calle $17.000 millones por jornada solo por este concepto.
Claro que la entidad que conduce Miguel Pesce no solo emite para asistir al fisco. También lo hace cuando paga los intereses de la enorme deuda en pesos que acumuló (unos $72.000 millones en ese lapso) y cuando compra dólares para recomponer sus reservas (unos $106.000 millones para adquirir los US$1100 millones con se alzó en esos días).
Los analistas no dudan: la megaemisión verificada en estos días es la contracara de la escalada que ensaya el dólar blue.
El concepto toma en cuenta que 73,5% de los pesos puestos en circulación fueron emitidos sin “respaldo” en momentos en que hay numerosas señales de un apetito escaso por la castigada moneda nacional.
No debe llamar la atención: tenerlos rinde cada vez menos (por la inflación) y no hay desde hace tiempo inversiones populares que permitan, aunque más no sea, mantener su poder de compra.
La inyección monetaria realizada en total entre el 25 de junio y el 15 de julio, fechas en que el BCRA realizó tres giros en concepto de remisión de utilidades que –se sabe– son solo contables, escaló así hasta los $398.000 millones, aunque la real cae a $235.400 millones, contando que –entre esas fechas– el BCRA absorbió unos $162.600 millones, básicamente tomando pases pasivos (ese stock subió de $1,44 billones a $1,58 billones). Así, en la primera quincena de julio la base monetaria creció 11%, unos $295.400 millones.
Para los analistas, estas cifras explican la sostenida escalada que ensayan los dólares financieros (neutralizada en parte por las crecientes intervenciones del BCRA, pero que se deja ver en el firme aumento del dólar Senebi, que se opera fuera del alcance del brazo oficial) y muy especialmente el ascenso irrefrenable del blue, que ayer promedió los $183 en el área metropolitana (llega a $186 en el interior), marcando un nuevo máximo para el año y estirando la brecha cambiaria al 90% (ver aparte).
La sostenida emisión está relacionada con el desborde que mostró el gasto público en junio, haciendo añicos las señales de moderación que el Gobierno había dado al respecto en la primera parte del año.
Aún con ingresos que se incrementaron 90% interanual (tomando en cuenta el aporte extra del impuesto a la riqueza) y con los $157.655 millones conseguidos por nuevas emisiones de deuda, el déficit fiscal primario fue de $153.217 millones (sin contar pagos de deuda), explicando el 75% del rojo primario de $208.098 millones (0,5% del PBI) registrado en la primera mitad del año.
“Se advirtió una aceleración del gasto en casi todos los rubros producto de la aplicación de la fórmula de movilidad jubilatoria, el crecimiento de los subsidios por el cuasi congelamiento de las tarifas y un gasto en planes sociales e infraestructura en sintonía con la previa electoral. En los próximos meses esperamos que estas tendencias continúen, gatillando mayores necesidades de financiamiento para el Tesoro”, explicó Delphos Investment, que estima que el déficit llegará al 3,9% del PBI a fin de año.
El Tesoro ya recibió por esta vía $130.000 millones en julio, 44% más que en junio y 160% más que en mayo, y la asistencia del BCRA ya suma $460.000 millones (1,1% del PBI).
“El déficit de junio de este año sin el impuesto a la riqueza fue de $297.681 millones. En junio de 2020, el déficit fue de $288.565 millones.
Lo licúan por inflación, pero nominalmente no lo pueden bajar. En números concretos, recaudan el 76% de lo que gastan: no hay plan y no tienen una salida clara de la crisis: ¿cómo quieren que no suba el dólar?”, se pregunta el analista financiero Salvador Di Stefano.
“¿Inundás el mercado de pesos, tenés el cepo más fuerte de la historia y no querés que aumenten las brechas?”, se pregunta también, su colega Cristian Buteler.

Acuerdo con el Banco Popular de China
El presidente del BCRA, Miguel Pesce, firmó ayer un memorando de entendimiento sobre cooperación bilateral con el Banco Popular de China, que entrará en vigor una vez que sea suscripto por el presidente de esa entidad, Yi Gang.
El acuerdo promueve reuniones anuales de expertos y otras actividades de intercambio de conocimientos respecto de las perspectivas económicas, los precios internacionales de las commodities y las tendencias de las monedas globales, entre otros aspectos.


Menciones: Ceco1 cfinanE ejesapp 64sf ejescorp


#26391693   Modificada: 22/07/2021 06:54 Superficie artículo: 620.35 cm²
Cotización de la nota: $392.683
Audiencia: 81.408


       
  
www.ejes.com | Santiago del Estero 286 4º piso - Of. 5 Buenos Aires | TE. 5352-0550